Írországban módosítottak a csődtörvényen, mert a bankok a "középkori" szabályozás miatt csak nehezen tehették rá a kezüket a fizetésképtelen ügyfeleik ingatlanjaira.

Az most csak egy mellékszál, hogy az ír bankokat korábban az adófizetők pénzéből mentették ki. Pontosabban a jövő adófizetőiéből. A bankmentés egyik mellékhatásaként az államadósság a GDP 25 (2008) százalékáról bőven 100% fölé ugrott.

Az új csődtörvény értelmében egy "csőddoktort" bíznak meg a pénzintézet és a bajba jutott adós közti alkudozással. Ha sikerül tető alá hozni a megállapodást akkor az adós az abban foglalt feltételeknek megfelelően élni.

Ezentúl a bankárok határozzák meg az életszínvonalat Írországban:

Az alku részeként a magáncsődben lévő személy biztosan rákényszerül autója eladására. Ez alól csak akkor kaphat felmentést, ha tömegközlekedéssel nem tud eljutni munkahelyére. Emellett jó eséllyel le kell mondania magán-egészségbiztosításáról és szórakozásra - ebbe nem értendő bele a kábeltévé-előfizetés - maximum heti 29 eurót költhet. Része lehet a megállapodásnak, hogy napi érkezési kiadásait nyolc euróra (2400 forintra) kell csökkentenie. - Szegénységre ítélik a lakáshiteleseket - kötelező eladni az autót - Napi Gazdaság

A dolog drákóian hangzik, de egy kicsit meghúzni a nadrágszíjat az otthon megmentése érdekében talán nem is olyan rossz üzlet.

De a kormány az új csődtörvénnyel valójában a bankszektornak tesz egy óriási szívességet.

Az adós valamennyit törleszteni fog, azaz továbbra is adós marad. Amíg fizet - még ha a kevesebbet is mint az eredeti hitelszerződésben - addig annyival tartozik mint amennyit a vásárlás idején felvett.

Az írek feje felett durrant ki a világtörténelem egyik legterebélyesebb ingatlanlufija.

Ír ingatlan árindex 2005-2013

Vajon mi történne, ha a bankok egyszerűen lefoglalnák a nemfizetők ingatlanjait? A bankárok ott állnának egy rakás ingatlannal, amelyek valószínűleg már fele annyit sem érnek mint amennyi hitelt biztosítottak rá. A pénzintézetek eszközértéke alaposan megcsappanna a könyveikben, ráadásul az ingatlanok értékesítése sem lenne egyszerű a nyomott piacon. A lefoglalt ingatlanok piacra dobása pedig tovább nyomná lefelé az árakat.

És nem kevés ingatlanról van szó:

  Nem teljesítő hitelek aránya

Az ír kormány a hagyományokhoz híven tovább mentegeti a bankjait, miközben a szó legszigorúbb értelmében adósrabszolgát csinál az állampolgáraiból.

Brüsszel hathatós közreműködésével.

Bojár Gábor a Graphisoft alapítója így látja:

Gazdaság TV

Ha a globalizáció vesztesének érzed magad akkor a hiba benned van.

Pankaj Ghemawat, az amerikai elittenyésztőből (Harvard) kiszakadt közgazdász véleménye szerint a problémákat a túl kevés globalizáció, és a globalizációt övező "irracionális hiedelmek" okozzák.

A globalizáció propagálása általában a fejlett országok kormányaira jellemző, és a célja elsősorban a saját cégeik előnyének biztosítása a gonosz protekcionista államok területén. Közben tönkremegy néhány helyi vállalkozás, de kit érdekel. Nem mindegy, hogy melyik monopólium zsákmányol ki?

Igen, néhány helyi vállalkozás csődbe fog menni, de hát ez az egész piaci működés logikája. Én Indiában nőttem fel, ahol abban az időben nem voltak különösebben erős nemzetközi érdekeltségek, de akkor sem igazán értettem, hogy miért jó az nekem, ha egy indiai monopolista zsákmányol ki egy külföldi helyett, vagy mondjuk ahelyett, hogy néhány – akár hazai, akár külföldi – cég versenyezne értem. - Globalózungok vezetik félre a gondolkodásunk - Index

A globalizáció a jelenleg ismert formájában nem vezet a verseny éleződéséhez, sokkal inkább néhány óriási gazdasági, illetve lobbierővel rendelkező multinacionális nagyvállalatok globális monopolhelyzetét erősíti.

Természetesen a globalizáció akkor a leghasznosabb ha csak egyirányú. Példáért nem kell messzire mennünk, Ghemawat úr az interjúban is említ egy ötletet a közelmúltból:

De nemrég felmerült Obamáék stábjában, hogy a munkahelyteremtés érdekében betiltsák a kínai importot. Bemutattuk nekik, hogy a teljes amerikai végső felhasználásban kevesebb mint 2 százalék a Kínában gyártott termékek aránya. Szóval valószínűleg egy ilyen erős lépéssel sem lehet megoldani a 8 százalékos munkanélküliségüket, le is tettek az ötletről. - Globalózungok vezetik félre a gondolkodásunk - Index

A nagy integrált rendszerek igazi rákfenéje, hogy egy tévedés, vagy hiba az egész rendszer működését veszélyezteti. A pénzügyi piacok nagyfokú integráltsága nélkül az amerikai ingatlanlufira épült piramisjáték bilije sem borult volna az egész világ nyakába. Vagy itt van például az IMF - egy igazi globális intézmény - legutolsó tévedése, amelyből kifolyólag egy hibás számításra alapozták a válságkezelést. Ha ez igaz, akkor elég sokan szívnak most azért mert egy washingtoni irodában valaki benézett valamit.

A Harvardon rendesen kimosták az agyát Ghemawat professzornak. És most ő tanítja a jövő döntéshozóit. Fasza.

Legalábbis a Nestlé vezérigazgatója így gondolja.

Szerinte minden vízforrást privatizálni kell, és extrém nézet azt gondolni, hogy a vízhez valamiféle köz, vagy emberi jogok fűződhetnek.

Vegyél Nestlé palackozottat, vagy dögölj szomjan.

Ahogy az Index korábban már megjegyezte "a bostoni robbantás sem ússza meg összeesküvés-elméletek nélkül". Egy kicsit tovább feszíteném a húrt.

Az eset óta újabb és újabb fényképek kerülnek napvilágra, és éles az szemű alufóliakalaposok sem pihennek. Néhány fényképen egy privát biztonsági cég embereit vélték felfedezni, akik jól láthatóan igen aktívak voltak.

Persze Boston városa nyugodtan alkalmazhat biztonsági őröket egy rendezvény biztosítására.

Azóta kiderült, hogy a "biztonsági őrök" a Craft International emberei voltak. Ez a cég gyakorlatilag egy kiugrott tengerészgyalogosokból álló elit csapat, amely elsősorban képzéssel foglalkozik. Nem éppen egy Párduc 2011 örző-védő Kft. Tényleg az egykori mesterlövészek bandája a legjobb választás egy futóverseny biztosítására? Ráadásul csapnivaló munkát végeztek, ahhoz képest, hogy már a robbanások előtt is jelen voltak, és utána pedig nagyon rövid időn belül erősítés is érkeztek egy láthatóan jól felszerelt járművel. (3. kép)

A cég mottója is egy kicsit...... mondjuk legalább izgalmas.

"Annak ellenére amit anyukád mondott...az erőszak igenis megold problémákat."

A legérdekesebb kérdés szerintem az, hogy a mainstream média teljesen ignorálja a zsoldosok maratoni jelenlétét. Legalább azt a kérdést fel kellene tenni, hogy Boston miért alkalmaz egy méregdrága, de használhatatlan privát hadsereget rendezvénybiztosításra. Én nem feltételezem, hogy kormány áll a háttérben, de érdemes lenni utánanézni, hogy ezek az alakok pontosan mit is kerestek ott és akkor.

Egy összeesküvés-elmélet persze semmit sem ér valamiféle motiváció nélkül:

A CISPA elvileg az amerikai cybervédelmet erősítené meg, és ennek érdekében felhatalmazza a cégeket és kormányszervezeteket, hogy megosszák egymással a felhasználóik személyes adatait. A törvény támogatói azt állítják, a CISPA lehetőséget adott volna például arra, hogy a bostoni maratonon robbantókat lefüleljék még a merénylet előtt, az ellenzői viszont azt mondják, a törvény semmibe veszi a legalapvetőbb adatvédelmi elveket és az alkotmányban is rögzített szabadságjogokat. - Félig megszavazták az új amerikai internettörvényt - Index

A feltételezett csecsen terroristáknak pedig aligha lesz módja elmesélni a saját verziójukat.

Jó minőségű képek a Craft International embereinek mozgásáról az esemény helyszínén időrendben itt.

Japán pénzügyi atombomba-robbantásának megvannak az első áldozatai:

A japán jegybank agresszív kötvényvásárlást indított el, hogy a gazdasági stagnálásból valahogy kivigyék az országot, ez viszont több piaci szereplő számára is problémákat okoz. Az egyik ilyen szegmens a biztosítóké, amelyek vagyonuk legnagyobb részét helyi kötvényekben tartják. A biztosítók szövetségének elnöke szerint a várható hozamemelkedés miatt nem marad más lehetőségük, mint hogy alternatívák után nézzenek, az egyik legnyilvánvalóbb pedig a külföldi kötvényvásárlás. - A jegybank miatt kénytelenek külföldre menni a japán biztosítók - Portfolio

Ezzel a cikkel azonban valami nem stimmel. A jegybank agresszív kötvényvásárlása - a keresletnövekedés miatt - nem a hozamok növekedéséhez, hanem éppen ellenkezőleg, a hozamok csökkenéséhez kellene, hogy vezessen. A jelentősebb hozamemelkedés fenntarthatatlanná tenné az egyébként is fenntarthatatlan államadósságot.

És éppen ez a biztosítók problémája. Az alacsony hozamok, és a jegybank 2%-os inflációt előirányzó monetáris politikája miatt kénytelenek szétnézni külföldön. A japán állampapírok hozama rendkívül alacsony, de deflációs környezetben ez nem okoz fejfájást.

Japán 10 éves államkötvények:

via Bloomberg

Vannak azonban a lakosság számára közvetlenül is érzékelhető következményei az agresszív lazításnak. Japánban a McDonalds 5 éve nem emelte az árait. Azonban csütörtökön bejelentették, hogy a sajtburger és a hamburger árát 20%-kal emelik meg.

A 2%-os inflációs célszámot benézték egy kicsit.

Kíváncsi vagyok, hogy az Economist mikor frissíti a Big Mac indexét.

Az aranyár összeomlással kapcsolatos legfundamentálisabb baromsággal már foglalkoztam tegnap. Ma jöjjön a szoros második helyezett:

A rendszerszintû kockázatok az utóbbi fél-egy évben jelentősen mérséklődtek a globális pénzügyi rendszerben, mely részben az EKB tavalyi bejelentésének tulajdonítható, ugyanis a közös fizetőeszközt használó övezet központi bankja jelezte, hogy az eurózóna egybentartása érdekében bármit hajlandó megtenni. - Harminc éve nem kapott ekkora pofont az arany - Portfolio

Ezt hívják verbális intervenciónak, ( Blöff ) ami klasszikus jegybanki eszköz. Ha Draghi azt mondja, hogy bármire hajlandó, akkor automatikusan mérséklődnek a rendszerszintű kockázatok a globális pénzügyi rendszerben.

És ez már önmagában is majdnem elég ahhoz, hogy mindenki eladja az aranyát, és rohanjon spanyol államkötvényeket vásárolni.

De most komolyan, mi mást nyilatkozhatna az Európai Központi Bank elnöke? Azt mégsem mondhatja, hogy keselyűk köröznek Európa felett.

Gondolom a weimari köztársaság polgárait sem figyelmeztették a közelgő hiperinflációra.

Még mindig fémek.
Tegnap bedobtam egy képernyőképet egy angol kereskedő honlapjáról. Ma megint megteszem, de ezúttal koncentrálj az árakra.

Az árak zsír új 1 unciás ezüst érmékre vonatkoznak. Jutányosak, csak éppen várni kell egy kicsit, a jelek szerint a készleteik kimerültek. Az ilyen, és ehhez hasonló profilú kereskedők spot ár + százalékban meghatározott árrés alapon dolgoznak. Ha felmész az oldalra láthatod, hogy a fizetendő összeg percenkén-másodpercenként változik.

(Most vettem észre, hogy a hét elején 1 naposról 1 hetesre változtatott várható szállítási határidőt ma 2 hétre módosították)

Ezt pedig az Ebay-en lőttem, szintén tegnap:

Ezek az árak másodkézből származó érmékre vonatkoznak.

Ha egy használt termék ára magasabb az újnál akkor rendesen megborult a kereslet-kínálat egyensúly.

Nem mindenkit győz meg a spekulánsok árképzése. A valódi árfolyam kezd elszakadni a hivatalostól.

A fősodratú gazdasági média mosolyra fakasztó fundamentális tényezőkkel magyarázta a múlt hét végi, és a hét eleji vérfürdőt a nemesfémek piacán.

Az igen erőltetettre sikerült "fundamentális tényezők" közül, nálam ez érdemelte ki az évszázad baromsága díjat:

"Az amerikai jegybank mindhárom eszközvásárlási programja jelentős katalizátorként hatott az arany árfolyamára, azonban az utóbbi hetekben egyre többet hallani, hogy a pénznyomda lassan leállhat, illetve lassulhat."

A pénznyomda nem fog leállni. És ezt azok tudják a legjobban akik az ellenkezőjét lebegtetik.

Sőt.

Az illetékes jegybankárok (és Paul Krugman) az arany alacsony árfolyamára is mutogatni fognak amikor majd azt magyarázzák, hogy a mennyiségi lazítás (aka pénznyomtatás) nem okoz inflációt. És ha nem okoz inflációt, akkor miért is ne lazíthatnának még egy kicsit jobban.

Az amerikai jegybank nem fog leállni az eszközvásárlással, hanem hamarosan ráadja a nitrót is. A QE4 már a spájzban van.

Az igen "meggyőző" tényezők ellenére a végén azért feltűnt a titokzatos spekuláns lehetősége is:

Adódik a kérdés, hogy a rövid távú meredek zuhanások után mi következik, ugyanis a korábbiakból is kiderült, hogy az egész piac beesését és a bizalom megingását piaci pletykák szerint egy nagyobb szereplő, tőkeáttételes short spekulációja váltotta ki, amire az is rásegített, hogy az árfolyam olyan szinteket léptett át, amelyeknél automatikusan aktiválódtak a stop-loss megbízások, vagyis tömegével került sor kényszerértékesítésre. - Most kell aranyat venni? - Portfolio

Persze ez csak egy pletyka...

Újabb nap, újabb sikertörténet, újabb stratégiai megállapodás. Az államot stílusosan a köcs kölyökképű Szíjjártó Péter képviselte az ünnepélyes ceremónián.

Kifejtette, hogy a magyar kormány az intézkedéseivel, például az adórendszer gyermekbaráttá alakításával támogatja a családokat, a Lego pedig megmaradt családi tulajdonban álló vállalatnak, és ezt a szemléletet érvényesíti mindennapi üzleti tevékenysége során. A dán vállalat elismerésre méltó társadalmi szerepvállalással rendelkezik – tette hozzá. Martin Svejda szavai szerint a Lego örömmmel fogadta el a magyar kormány felkérését a közös építkezésre. - MTI

A videó hosszú és unalmas, de poén, ahogy Szíjjártó párhuzamokat próbál kreálni a sikeres vállalat, és a magyar kormány között.

A kormány és a Lego ezentúl közösen építkezik. Talán el kellene gondolkodni egy közös infrastruktúrafejlesztési projekten is. Ki tudja, legóból talán tartósabb hidakat, autópályákat, és devizás lakóparkokat lehetne felhúzni, mint a hagyományos, magyar közbeszerzési eljárások keretében. Olcsóbban az ziher.

A gyermekbarát adórendszer kifejezés viszont nekem még új, de könnyen lehet, hogy lemaradtam valamiről. 

Viszont ha már a legeknél, és a baráti adóztatásnál tartunk...

Nem hír, hogy a magyarok adóterhe a legsúlyosabb a Európai Unióban. A következő táblázat azt illusztrálja, hogy a különböző uniós országokban az év hányadik napjáig dolgozol kizárólag a kormánynak.

International Man via Zerohedge

Amikor először szárnyra kapott a hír, hogy Ciprus eladja az aranykészletei egy részét, valahol azt olvastam, hogy nagyon meg fogják csapni az arany árfolyamát. Valaki olcsón szeretne bevásárolni.

Ez csak egy az arany árzuhanását övező összeesküvés-elméletek közül, mindenesetre bejött a jóslat. Az arany iszonyatosat bukott. Vannak akik már el is temették. A ciprusi kormánynak pedig ugyanazért a bevételért nagyjából két tonnával többet kellene eladnia ma, mint egy héttel ezelőtt. Már ha lesz olyan hülye aki megveszi. Mert ahogy a híradásokból kitűnik, a befektetők "pánikszerűen" próbálnak megszabadulni az aranytól. 

Könnyen lehet, hogy a pánikszerû nemesfémpiaci eladások áttételes hatásként (a fedezeti követelményeknek való megfelelés miatt) is kényszerû eladásokat generál más piacokon. Közben megjelent egy rendkívül gyenge indiai aranyimport adat is, ami szintén lefelé hajthatta az árakat. - Harminc éve nem kapott ekkora pofont az arany - Portfolio

Ezt a néhány nemesfémekkel kapcsolatos érdekességet még a nagy aranyzuhanás előtt találtam:

Az Egyesült Államokban, Utah és Arizona után további 10 állam törvényhozása kezdeményezte az arany törvényes fizetőeszköz státuszának visszaállítását, a jegybanki politika felett érzett aggodalom miatt - jelentette a Bloomberg múlt hét elején.

Az ausztrál 9News a magáncégek által üzemeltetett páncéltermek bérelhető széfjei iránti kereslet ugrásszerű növekedéséről számolt be a múlt héten.

Szintén a múlt héten az ABN Amro levélben tájékoztatta az ügyfeleit, hogy a továbbiakban nem áll módjában leszállítani a bankon keresztül vásárolt, és (elvileg) a bankban tárolt nemesfémeket. Az aktuális árfolyamnak megfelelő összeget igény esetén visszautalják. ( Azok akik tétováztak, most nagyot szívtak. )

A Kapitalizmus blog pedig arról írt, hogy napjaink gazdasági válságából csak egyetlen kiút létezik:

Valójában egyetlen kiút van: vissza kell térni az aranyalapú pénzrendszerre. A valóságos értékkel bíró, nem kormányok által adósságfelhalmozással teremtett pénzre, amely egyedül képes gátat szabni a hitelekkel való piramisjátéknak, amely csak úgy végezheti, ahogy Albánia 1996-os piramisjátéka végezte. Nyomorral, káosszal, sírással, civilizációs összeomlással. De ezúttal nem egy szerencsétlen periférikus, történelem által meggyötört országban, hanem a világ legfejlettebb országaiban. - Ciprus és az európai hitelpiramis szétesése - Kapitalizmus blog

Miközben úgy tűnik, hogy a piacok kiábrándultak a nemesfémekből, itt a földön egészen más a helyzet. 

Tegnap már olyan vélemények is napvilágot láttak, hogy ezen az áron már a vételen is érdemes elgondolkodni. Az ötlet talán nem rossz, a vásárlást kivitelezni azonban nem annyira egyszerű.

Ezt a képernyőképet az Egyesült Királyság legnagyobb nemesfém-kereskedő cégének a honlapján lőttem még hétfőn. Akkor még csak a szállítási határidőket nem tudták tartani.

Ezt pedig tegnap, amikor 500 font alatt már szóba sem álltak az emberrel:

De aranylázról tudósítanak Kínából, Ausztráliából, és Japánból is.

Mégsem rohan mindenki a tőzsdére?
 

Csak akkor emelkedhetne a kamatszint, ha ha jelentősen élénkülne a gazdaság - nyilatkozta Elizabeth Duke, a Fed egyik kormányzója. Duke szerint az alacsony kamatok sem a bankok profitjának, sem a megtakarításoknak nem tesznek jót, a gazdaság azonban még nem elég erős ahhoz, hogy kamatemelésre kerülhessen sor. ... Arra persze senki ne számítson, hogy a kamatok örökké ilyen alacsonyak lesznek - tette hozzá. - A kamatemelés még várat magára az USA-ban - Portfolio

Ez valahonnan ismerős.

Japán jegybanki alapkamat 1980-2013:

Tradingeconomics.com

Ha esetleg magadtól nem vetted volna észre, Magyarország jobban teljesít.

Részemről egy SMS-sel is beérném:

Folytatja a kormány a "Magyarország jobban teljesít" elnevezésű lakossági tájékoztató kampányát. A Magyar Közlöny hétfői számában megjelent kormányhatározat szerint ugyanis a közigazgatási miniszternek azonnali hatállyal kell gondoskodnia a minden magyarországi címre megküldendő tájékoztató anyag nyomdai előállításáról. - Mindenkinek levelet küld Orbán Viktor - Portfolió

És a grafikon ami biztosan kimarad a tájékoztató anyagból...

Nem teljesítő hitelek aránya a nagyvilágban:

via Zerohedge

Egy igen erős mezőnyben sikerült a dobogóra kapaszkodnunk.

Nem teljesítő hitelek aránya a régiós bankoknál:

Az igazsághoz hozzátartozik, hogy ez nem feltétlenül a jelenlegi kormány sara. Tudom, az utolsó mondatért jár a Selmeczi-díj.

Az öreg kontinensre igazán ráférnek a jó hírek.

Lezárták görögországi felülvizsgálati országlátogatásukat a nemzetközi hitelezők által alkotott trojka szakértői, és jelezték, hogy a konszolidációs pálya rendben van. Mindez arra utalhat, hogy az euróövezeti tagállamok hamarosan jóváhagyhatják az előző hitelrészletből fennmaradó 2,8 milliárd eurós összeg folyósítását. - Jó hír a trojkától, újra pénzhez juthat Görögország - HVG

2009-ben a görög államadósság 299.7 milliárd euró volt. A mentőcsomagok részleteit 2010-ben kezdték folyósítani.

Eddig 353 milliárd eurót.

A görög adósságnyomás-mérő szerint már csak 368 milliárd maradt.

WTF?

Mielőtt még valaki ismét jelöl a Selmeczi Gabriella díjra előrebocsátanám, tisztában vagyok vele, hogy az alacsony költségvetési hiányhoz egy kicsit mindenki hozzájárult. A nyugdíjával.

2012-ben sikerült 3% alatt maradni. De ez nem elég. Brüsszel rajtunk tartja a szemét.

A 2012-es, váratlanul jó eredmény nem garancia arra, hogy a kormány egy másik, számára legalább ennyire fontos ügyben is sikert érjen el. Az ország kilenc éve áll az Európai Unió túlzottdeficit-eljárása alatt, és ez a helyzet bizonyos uniós fejlesztési források megvonásával fenyeget. Ennek megszüntetéséhez több feltételnek is meg kell felelni, ezek közül csak az egyik, hogy egy már lezárt költségvetési év egyenlege ne mutasson 3 százaléknál nagyobb mínuszt. - Ötöst kapott a kormány az egyik fontos vizsgán - Origo

Persze a költségvetési szigorra szükség van, enélkül az Európai Unió nem válhatott volna azzá, ami.

Költségvetési egyenleg 2012:                                                    

via Bloomberg

Érdeklődve várom a fejleményeket a Belgiummal szembeni túlzottdeficit-eljárásról.

Komócsin Sándor, a Napi Gazdaságban ma megjelent írása Portugáliával, és egy új mentőcsomag lehetőségével foglalkozik.

A magánhitelezők kezében lévő görög államkötvények értékének tavalyi leírásakor megesküdtek, hogy ez nem ismétlődhet meg − most három lehetőségük van. Az első, hogy megszegve ígéretüket a portugál állampapírok birtokosaira is rákényszerítenek egy kedvezőtlen kötvénycserét. Ezzel lerombolnák a befektetők maradék bizalmát a kötvénypiacokban és megkockáztatnák Spanyolország és Olaszország megroggyanását is. A második, hogy a portugál bankok számlatulajdonosainak pénzét veszik el, függetlenül attól, hogy ők semmiről sem tehetnek. A harmadik, hogy az eurózóna donorjai a zsebükbe nyúlnak, megpróbálják megértetni parlamentjeikkel, hogy az euró megmentésének cechjét az övezet centrumországaihoz tartozó adófizetőknek kell állniuk. - Megvan a következő Ciprus? - Napi Gazdaság

A verebek azonban azt csiripelik, hogy egy negyedik lehetőség is körvonalazódni kezd.

Ha esetleg lemaradtál volna a bemelegítő propagandaanyagról:

Bizonyos összehasonlításban a németek szegényebbek, mint sok dél-európai ország lakói - derül ki az ECB felméréséből, amely akár érveket szolgáltathat arra, hogy a jövőben Cipruson túl más országok betéteseit is megrövidítsék. - Ki él jobban? - kiderül egy felmérésből - Napi Gazdaság

Az Európai Központi Bank nevével fémjelzett felmérés elsőre ellentmondásosnak tűnhet, de minimum meglepő a feltételezés, hogy a ciprusiak, görögök, portugálok esetleg gazdagabbak lennének a németeknél. Az ördög - mint általában - itt is a részletekben rejlik. A cikkből kiderül, hogy a "dél-európaiak mutatóit elsősorban a lakástulajdon javítja."

A ciprusi betétrablás, az európai válságkezelők szemszögéből akár példaértékű sikernek is tekinthető. Az egyik szépséghibája a dolognak a jól értesült bennfentesek tőkementési akciója volt a tőkekorlátozási intézkedések bevezetés előtt.

Angela Merkel gazdasági tanácsadói szerint van olyan vagyon, amit sokkal nehezebb mozgatni mint a pénzt. Az ECB fent idézett jelentésére alapozva úgy gondolják, hogy megfelelő mennyiségű magánvagyon áll rendelkezésre - például ingatlanok - ahhoz, hogy az adóztatásukkal a bajba került államok előteremtsék a saját maguk (bankjaik) megmentéséhez szükséges összeget. - The Telegraph

Az egyik első, ciprusi alkuval foglalkozó bejegyzésem címadásakor elbizonytalanodtam egy pillanatra. Átfutott az agyamon, hogy a pénzügyi fasizmus kifejezés talán egy kicsit erős lesz. Most már inkább úgy gondolom, hogy a lehetőségekhez képest esetleg még gyenge is.

Kezdem a jó hírekkel. A spanyol 10 éves államkötvények hozama 2010-óta nem látott szint alá süllyedt. Spanyolország talán a kilábalás útjára lépett?

Az elemzők szerint a spanyol, és még néhány egyéb eurózónás ország államkötvényei az infláció elől menekülő hozamvadász japán intézményi befektetők aktivitása miatt lettek kelendőek.

2013 első negyedévében 2564 cég jelentett csődöt, 10%-kal több mint az előző negyedévben, és 45%-kal több mint az előző év azonos időszakában. - Reuters

Újabb munkanélküliségi rekord, 5 millió felett a munkanélküli-segélyben részesülők száma - Hirado.hu

Munkanélküliség:

Ingatlanárak:

Nem teljesítő hitelek:

Bloomberg via Zerohedge

GDP "növekedés":

Tradingeconomics

Középtávú kilátások:

 Kutya baja, hiszen még mozog...

A Paul Krugman blogján megjelent Magyarországgal kapcsolatos bejegyzések sokkal nagyobb visszhangot keltettek itthon, mint az Egyesült Államokban, ahol a legtöbb olvasó legfeljebb sejti, hogy hol lehet ez a kicsi, de annál durcásabb diktatúra.

Egyszerűen nem lehetett elmenni mellette, szinte minden hazai gazdasági portálon kiérdemelte a címlapot Schepelle legújabb felfedezése, amely szerint a politikai erők igyekeznek a saját embereiket beültetni a nemzeti bankokba.

Néhány órán belül két vendégposzt is született Magyarország kapcsán Paul Krugman Nobel-díjas közgazdász blogjában ugyanattól, a hazai kormánnyal vitában álló politológustól. Kim Lane Scheppele szerint Király Júlia MNB-alelnök távozásával megvalósult Orbán Viktor régi terve, a jegybank irányításának átvétele. - Orbán átvette a jegybank irányítását - még egy kritika Krugman blogjában - Napi Gazdaság

Király Júlia látványos felmondását, és Schepelle írásait tekinthetjük magánvéleménynek, amelyek azonban nem okoztak volna ekkora feltűnést, ha nem jelennek meg a Nobel-díjas közgazdász blogjában.

Krugman az aktuális amerikai pénzügyi politika lelkes szócsöve. Különben nem is nagyon futtathatná magát a New York Times-ban. Ha éppen nem az Orbán-kormányt ekéző vendégbloggernek biztosít megjelenési felületet, akkor a megszorításokat támadja, illetve azokat akik szerint a magas költségvetési hiány, és az államadósság esetleg probléma lehet. Krugman isteníti a pénznyomtatást, a jegybanki stimulust, az alacsony alapkamatot. Gondolom mondanom sem kell, hogy nagyon tetszik neki a japán kísérlet is.

A lényeg, hogy a Simor-féle jegybanki politika gyökeres ellentétben állt a Krugman által képviselt, és naponta hangoztatott elvekkel. Ha Krugman elhiszi azt amit saját maga írogat, akkor inkább pezsgőt kellene bontania, amikor a simoristák elhagyják a fedélzetet.

Mielőtt Krugman összemelegedett volna Schepellével csak egy bejegyzést vesztegetett Magyarországra. Ebben rosszallását fejezte ki a végtelennek tűnő megszorító intézkedésekkel, és a forint támogatása érdekében magasan tartott jegybanki alapkamattal szemben is. Ez még 2010 augusztusában volt.

De nem is erről akartam írni.

A Bank of Cyprus harmadik igazgatósági is beadta a felmondását.

A jegybank elnöke szerint veszélyben a Bank of Cyprus függetlensége - Bloomberg

Hol van ilyenkor Krugman és Schepelle?

A japánok gázt adnak a szakadék szélén, és benzinnel oltják a tüzet. A Véleményvezér szerint a pénzügyi atombomba esetleg jól is elsülhet, én azonban nem vagyok ennyire optimista.

Ha a japán kísérlet sikeres lesz, az könnyen példát mutathat mind az USA, mind Németország számára, illetve reménykedésre adhat okot abban a tekintetben, hogy nem muszáj, hogy a mostani válság két évtizedig tartson. Ha azonban nem lesz hatásos vagy túlságosan is hatásos lesz (azaz Japán nem hagyja abba „időben" a pénznyomtatást), akkor többé-kevésbé működőképes gazdaságpolitikai eszköz nélkül maradtak a nagy nyugati országok. - Pénzügyi atombomba:Japán beveti - Véleményvezér

A kiköltekezni magunkat az adósságból elv tényleg jól hangzik, és a legkisebb politikai ellenállásba ütközik, de folyamatosan többet költeni a bevételeknél elkerülhetetlenül csődhöz vezet. A nyugati országok közül már jó néhány elindult a japán úton, de korántsem lesz annyi idejük kísérletezgetni. A japán atombomba dominó-hatása felgyorsíthatja az eseményeket.

Azzal viszont nem értek egyet, hogy az erőltetett pénznyomtatás lehet az egyetlen működőképes eszköz a nyugati országok kezében. Legfeljebb a jelenlegi gazdaságpolitikai és pénzügyi keretek között.

A japán jegybank elnökének illik hivatalból optimistának lenni. De már ő sem hangzik annyira magabiztosnak:

Nem számítok arra, hogy Japánból olyan tőkekiáramlás lenne, ami lavinaszerű jengyengülést váltana ki - jelentette ki ma az új japán jegybankelnök, amellyel reflektált Soros György ezzel ellentétes múlt heti kijelentésére. Harihuto Kuroda szerint a múlt csütörtökön bejelentett rendkívül agresszív monetáris élénkítésnek nem célja, hogy a jent gyengítse, igaz közben megjegyezte, hogy meglátása szerint a japán államadósság pálya fenntarthatatlan. - Visszaszólt Sorosnak az új japán jegybankelnök - Portfolió

Japán kötvénykibocsátások (kék) és adóbevételek (piros) összege 1965-től napjainkig:

TGSF advisors

Ami pedig a japán fizetőeszközt illeti, úgy látszik, hogy a sok lazítás kezdi megtenni a hatását.

Az arany árfolyama dollár (piros) és jen (kék) 2012 április - 2013 április:

Kitco via Max Keiser

Akad olyan vélemény is amely szerint a japán jegybank intézkedései középtávon tőkekorlátozásokhoz vezethetnek.

Melegszik a helyzet a szigeten, elszámolta magát az EU:

A Ciprusnak nyújtandó EU-IMF mentőcsomag végső összege a korábban számolt 17 milliárd euró helyett 23 milliárd euró lehet - derült ki az EU-ECB-IMF trojka kiszivárogtatott jelentéséből. A különbséget teljes egészében a ciprusiakkal akarják kifizettetni. - Mégis itt az államcsőd: botrányos hibát követett el az EU - Napi Gazdaság

Honnan a pokolból fogják összekaparni az extra 6 milliárdot a ciprusiak? A megszorító csomagon már csak nehezen lehet szorítani. A trojka szakértőinek előrejelzései szerint a ciprusi gazdaság idén már egyébként is 8.7 százalékkal zuhanhat. Legalább ők optimisták.

A nagybetétesek végleg elbúcsúzhatnak a bankszámláik biztosítatlan részétől, Ciprus pedig az aranytartalékoktól, de könnyen előfordulhat az, amire a hivatalos cáfolat ellenére több esetben is utaltam: a 100000 euró alatti, eddig biztosítottnak gondolt betéteket is bevonhatják a bankmentésbe.

Érdekes kérdés, hogy mi az oka a ennek a komoly eltérésnek, és az is, hogy mi ez a 6 milliárd, a görögöknek kicsengetett százmilliárdokhoz képest. De van ezeknél izgalmasabb probléma is. Vajon miért lépett ilyen későn a trojka?

A ciprusi mentőcsomag már egy ideje a levegőben lógott:

Az erősen eladósodott Ciprus azzal számol, hogy még idén decemberben megkapja Oroszországtól a beígért pénzügyi segély első részét és ezzel megmenekül az európai mentőcsomag igénybevételétől - írja a Financial Times Deutschland (FTD). - Offshore és olaj - Oroszország "puszira" menti meg Ciprust? - Világgazdaság online

Ez a cikk 2011 decemberében jelent meg. A ciprusi bankok a legnagyobb veszteséget (11 milliárd euró) a görög kötvények vágásán szenvedték el. Ez sem tegnap volt. Sőt, az unió döntéshozóinak már a vágások előtt számolnia kellet volna a ciprusi mellékhatásokkal.

A Market Daily Briefing szerkesztőjének van magyarázata a téblábolásra.

A német és a francia pénzintézetek - az orosz oligarchák mellet - cipruson parkoltatták a pénzüket a magasabb kamatok miatt. David P. elmélete szerint ezeknek a pénzintézeteknek időre volt szükségük a pénzük kimenekítéséhez, a betétfosztások előtt.

A következő grafikon a ciprusi bankok betétállományának változását illusztrálja - forrásaik alapján elkülönítve - 2006-2013-ig.

Fekete - eurozónás bankok

Piros - belföldi lakossági, és vállalati betétek

Kék - ciprusi bankok

Zöld - eurozónán kívüli bankok

Narancssárga - orosz "maffiózók"

Mondjuk ez csak egy elmélet.

A blogmotor szarakodik a mentéssel. Ilyenkor szokott előfordulni, hogy néha nem lehet kommentelni. A hozzászólásokat nem én tiltottam le.

Miután a Fővárosi Törvényszék szeptemberben elkaszálta az NMHH tavaly ősszel indult frekvencia-árverését lezáró végzését, úgy tűnt, hogy az állami mobil-álomnak vége. Bingó?

Változnak a játékszabályok a frekvenciafronton:

A Nemzeti Média- és Hírközlési Hatóság bejelentette, hogy a három nagy mobilszolgáltatóval nem hosszabbítja meg a frekvenciajogosultsági szerződéseket, tehát a cégeknek újra kell pályázniuk, ha folytatni akarják a működésüket az általuk most használt frekvenciákon, amikre a következő években lejár a licencszerződésük. - Újrapályáztatja az NMHH a mobilcégeket a frekvenciáikra - Index

Könnyen el tudom képzelni, hogy az új feltételrendszer esetleg arra készteti majd valamelyik céget, hogy a későbbi veszteségek megelőzése érdekében inkább kivonuljon Magyarországról, a helyi érdekeltségeit pedig eladja, mondjuk az államnak.

Hogy is mondta Matolcsy?

„Aki helytelenül privatizációs vagyonhoz jutott a természetes monopóliumok területén – energia, szennyvíz, víz, csatorna –, attól vissza fogjuk venni, mert önként visszaadja. Mert olyanok lesznek a feltételek”.  „Mindenkinek jó lenne, ha versenyképes költségszint lenne az energiától a telefonig”. - Add el a céged, vagy tönkreteszünk! - Index

Az egyelőre frekvenciahiányos állami apparátus ugrásra készen áll, az irodáikban zsírpapírba csomagolva várják a megfelelő pillanatot.

Korai lenne még találgatni, hogy konkrétan melyik társaság válik a feltételek áldozatává, de annyi biztos, hogy Pintér Sándor a Telenor ügyfélszolgálatával van a legkevésbé megelégedve. A hazafiassági teszten elbuktak.

                                   Halló Telenor? Itt vagyunk az iroda előtt. A kulcsokért jöttem...

Szerettem volna megvárni, amíg valamelyik vezető gazdasági portál hírt a Bitcoinról, mielőtt írok róla. A bloggerek azonban gyorsabban reagáltak.

A ciprusi eseményeket követő árfolyam emelkedés miatt azonban egyre nehezebb nem tudomást venni a jelenségről.

A Portfolio.hu egyelőre igyekszik negatív képet festeni a virtuális valutáról:

A részvényindexek és a gazdasági fundamentumok között növekvő szakadékról már annyit írtam, hogy lassan már én is unom.

Hasonló vélemények azonban egyre nagyobb nyilvánosságot kapnak. A múlt héten idéztem abból, a Zürichi Egyetem kutatói által készített tanulmányból, ami a tőzsdei robotok piactorzító tevékenységéből eredő problémákkal foglalkozott.

A befektetőket a Bank of England pénzügyi bizottsága is óvatosságra intette a március 19-én tartott tanácskozása után.

A Bank of England szerint az emelkedő részvénypiacok nem tükrözik megfelelően az alapvető gazdasági helyzetet, és figyelmeztette a befektetőket, könnyen lehet, hogy alábecsülik a pénzügyi rendszerben rejtőző kockázatokat.

A 2012 közepe óta tapasztalható részvény áremelkedés részben a világ nemzet bankjainak kivételesen alkalmazkodó pénzügyi politikájának köszönhető. - BOE Says Investors May Have ‘Too Rosy’ a View of Stress - Bloomberg Businessweek

Csökkenő kereslet növekvő árak?

 Az S&P 500 átlagos napi részvényforgalma 1997 január-2013 február között

Mario Draghi, az Európai Nemzeti Bank elnöke, sablon kérdésben igyekezett tiszta vizet önteni a pohárba.

A sajtótájékoztatón - mint ahogy az várható volt - számos kérdés hangzott el a ciprusi helyzettel kapcsolatban. Draghi három dolgot emelt ki: (1) Ciprus nem példa, az Eurócsoport vezetőjének nyilatkozata félreértés volt, (2) Ciprus esete rávilágított arra, hogy anélkül képesek kezelni ezeket a rendkívül súlyos problémákat, hogy azok rendszerszintűvé váljanak, (3) Ciprus eurózóna-tag marad, nincs B-terv. - Draghi szerint Ciprus nem minta - Portfolió

Olli Rehn ráduplázott:

Ciprus kivételes eset volt ... de egy készülő eu-s direktíva szerint a befektetők és betétesek kötelezettségvállalása érvényesíthető lenne egy bank átsturkturálása vagy bezárása esetén - mondta Olli Rehn pénzügyi biztos a finn állami tévéadónak, az YLE-nek adott interjújában. Az Európai Bizottság ugyanis egy olyan bankbiztosítási irányelv-javaslaton dolgozik, amely a tagállami szabályozásba belefoglaltatná a befektetői felelősség kérdését. - Nem kímélnék a nagybetéteseket bankcsőd esetén? - Napi Gazdaság

Az unió történetében eddig egyedülálló módon, elsőként a ciprusi mentőcsomag feltételei között szerepelt a betétesek által fizetendő önrész. Az készülő direktíva szerint erre a későbbiekben, más országok esetében is lehetőség nyílna. Nem minta, viszont igen.

A nyilatkozatok lényegét talán így lehetne a legérthetőbben összefoglalni:

 - Ciprus minta

 - Nincs B-terv

Itt pedig néhány EU tagállam bankszektorának eszközállománya a tavalyi GDP százalékában:

Persze nem mindegy, hogy milyen eszközökről van szó, és hogy ezek az eszközök hogyan teljesítenek. Mekkora a nem teljesítő hitelek aránya, illetve, hogy mennyi EKB kasszából szponzorált, a valós kockázatokat nem tükröző, mesterségesen alacsony hozamon tartott perifériás állampapírral rendelkeznek.

Az ír bankok trezorjai például tele vannak ilyesmikkel:

Lesz itt még alkalom a romeltakarítása. Az EU döntéshozói legalábbis biztosan számítanak a korábbiaknál zűrösebb bankmentésekre, ha a nem-mintát még törvénybe is szeretnék foglalni.

Tegnap elfogadta a parlament az egyéni nyugdíjszámlák nyilvántartásával kapcsolatos törvénymódosításokat. Az esélyegyenlőség jegyében mindenki nullával kezd. A legújabb blöff.

Megszületett az egyéni nyugdíjszámla, az apró szépséghibája a dolognak, hogy az eddigi befizetések egyelőre nem lesznek nyilvántartva. Addig mindenki érje be a személyi adataival.

A legfontosabb változás az, hogy a korábban megígért adatoknál lényegesen kevesebb információt tartanak majd nyilván az egyéni számlákon. Nem szerepel majd rajtuk, hogy pontosan mekkora vagyont adtak át az egykori pénztártagok az államnak, csak a biztosított személyi adatai és a 2012. december 31. után bevallott nyugdíjjárulékok összege, amihez az adatokat az adóhatóságtól veszi majd át a nyugdíjbiztosító. - Megszavazták: Nyugdíjszámlák lenullázva - Világgazdaság online

Rogán Antal azonban megígérte, hogy legkésőbb az év végéig pótolják a hiányosságot.

Matolcsy 2.0 szerint csak formaságokról van szó:

A nyugdíjrendszerben a miniszter szerint olyan változások történtek, amelyek alapján nem indokolt a korábbi, magánnyugdíj-pénztári rendszerben szerzett jogosultságok átvezetése. - Megszavazták: Nyugdíjszámlák lenullázva - Világgazdaság online

Azok a bizonyos "változások ", amelyek nem teszik indokolttá az átvezetést viszonylag nyilvánvalók. A korábbi befizetések egyszerűen köddé váltak. Elméleti összegeket pedig tényleg felesleges nyilvántartani.

Az ÁKK adatai szerint az államosított 3000 milliárdból már csak 312 milliárd forint áll rendelkezésre. Öreg még lehetsz, nyugdíjas már nem biztos.