Az Európai Központi Banknál rájöttek, hogy az olcsó jegybanki forrásokból a perifériás országok államkötvényeit vásárolják a bankok. Na ne má...
Persze ezzel eddig is tisztában voltak Frankfurtban, de most azt szeretnék elérni, hogy az államkötvények halmozása helyett, inkább a lakosságnak és a vállalkozásoknak hitelezzen a pénzügyi szekta.
Peter Praet kifejtette, hogy az EKB jövő évben esedékes, 130 eurózónabeli bankra kiterjedő vizsgálatát a jegybank felhasználhatná arra, hogy szigorítsa a sokáig kockázatmentesnek tekintett szuverén kötvényekkel kapcsolatos elvárásait. Az EKB ezzel kombinálhatja likviditásbővítő és felügyeleti funkcióját: miközben elképzelhető, hogy újabb forrásokkal segíti meg az eurózóna bankjait, megnehezítheti számukra, hogy ezt a forrást (hitel helyett) államkötvénybe fektessék. Praet szerint helyes eszköz lenne erre, ha a stressztesztek során tőkeképzést követelnének meg a bankoktól államkötvény-portfóliójukra. - Vizsgáztatják a bankokat - Lesznek érdekességek - Portfolio
Az EKB az olcsó pénzzel mesterséges keresletet gerjeszt a perifériás országok állampapírjaira, aminek következtében alacsonyabbak a kötvényhozamok. Ez sokat segít a problémás országok finanszírozásában, és a stabilitás látszatának fenntartásában. A bóvli országok is 7% alatti kamatokkal jutnak hitelhez. A jegybanki pénzt a bankok a saját országaik államkötvényeibe fektetik.
A problémára egy októberi Bloomberg-Portfolio cikk is felhívta a figyelmet:
Nagyobb kitettséggel rendelkeznek hazájuk állampapírpiacán az európai bankok, mint bármikor az európai adósságválság során - írja a Bloomberg. Ez nyugtalansággal töltheti el a piacokat, hiszen túl szorossá teszi a pénzügyi kapcsolatot a bankok és az állam között. Egyikük gyengélkedése magával ránthatja a másikat, negatív spirált indítva ezzel. - Eldurranhat a bankok mérlege, ha kitör egy újabb európai adósságválság - Portfolio
Az olasz államkötvényekből elsősorban az olasz bankok vásároltak be:
A spanyolból pedig a spanyol pénzintézetek:
Ha sikerül elérnie az EKB-nak azt, amit Praet ismertetett, akkor a bankoknak sokkal kevésbé lesz kifizetődő államkötvényekbe fektetni, és ez a kötvénypiacra is kihat majd.
Persze nincs olyan probléma amit ne lehetne megoldani, egy kis extra pénznyomtatással:
Amennyiben az EKB stressztesztje miatt lefulladna a háztartási és vállalkozói hitelezés az eurózónában, az EKB újabb körben árasztaná el olcsó hitelekkel a bankokat - jelezte Praet. - Vizsgáztatják a bankokat - Lesznek érdekességek - Portfolio
A dolog érdekessége, hogy a pontosan a pénzintézetek állampapírokkal szemben megnövekedett kitettsége szavatolja, hogy a trojka mindent meg fog tenni az eurozónás államok államcsődjének elkerülése érdekében.
