Néhány napja a Slog nevű blogra hivatkozva jelentettem meg egy bejegyzést Görögország tervszerű bedöntéséről. Ez könnyen hangozhatott légbőlkapott baromságnak, különösen a görög mentőcsomag második részletéről történő tárgyalások csúcspontján, amikor úgy tűnt, hogy mindenki a görögök (fizetőképességének) megmentésén fáradozik.

Kétségtelen, hogy egy esetleges görög államcsődnek az állampolgárokon kívül is rengeteg károsultja lenne, azonban az is megkérdőjelezhetetlen, hogy nyertesek is akadnának szép számmal.

A befektetők követeléseinek részleges leírása - divatos kifejezéssel élve a "haircut" - egy kalkulálható veszteség, ráadásul amennyiben a szóban forgó államkötvények után a bankok még kártérítésért is folyamodhatnak.

A Credit Default Swap (CDS) szerződések mennyiségét azonban még megbecsülni sem lehet. Görögország csődje esetén ezek a szerződések aktiválódnak, és a kedvezményezetteket pedig kifizetik, ha lesz miből.

Az amerikai ingatlanlufi kidurranásakor a CDO-kat ( Collateralized debt obligation) biztosító társaságok - például az AIG - azonnal fizetésképtelenné váltak. Valaki nagyon találóan megjegyezte ezzel kapcsolatban, hogy a CDS biztosításokat abban a hiszemben kötötték a pénzintézetek, hogy azok soha nem kerülnek majd kifizetésre.

CDS szerződéseket viszont nem csak azok köthetnek akik az államkötvényekkel rendelkeznek, hanem bárki, aki megengedheti magának. Ezek a személyek, vagy érdekcsoportok a görög államcsőd esetén rendkívüli profitra tesznek szert, anélkül, hogy az elértéktelenedett kötvények miatt veszteségeket szenvednének el.

A Fitch a mentőcsomag második részletét érintő megállapodás utáni váratlan leminősítése legalább annyira értelmetlennek tűnhet mint a korábbi bejegyzésem, viszont alátámasztja a Slog névtelen informátorainak értesüléseit a Görögország tervszerű bedöntését illetően.

Még volt hova leminősíteni Görögországot

"Meredeken, a csődbesorolás szélére minősítette vissza Görögország szuverén adóskockázati osztályzatát szerdán a Fitch Ratings, közölve egyben, hogy az előző nap elfogadott segélyprogram magánszektorbeli adósságcsere-elemének végrehajtása után nem törlesztői kategóriába süllyeszti tovább a görög államadós-osztályzatot." - Napi Gazdaság